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资产经济的发展:证券市场是否已经踩到了雷区

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时间:2018-05-14 11:28
资产经济的发展:证券市场是否已经踩到了雷区
 
  对于现在的资产市场的发展,我们看到的最多比较多的就是我们现在的这个流动资产的问题。现在一个资管产品到期了,金融机构拿着本金和收益就走了,要去找其他资金代替很难,没有哪个机构会在风口上犯案。资金池的钱开始变得很紧张,因为池子里的钱出去的总是比进来的多。一个产品到期了,持有的债券踩雷了,不再是无所谓没关系了,因为要兑付,可能就要卖掉持有的债券来应对。所以,在资金可获性减弱、不稳定性增强的情况下,资管产品会更加注重资产的流动性问题,看重高等级债券,对低等级债券会更加慎重。不刚兑的公募基金在目睹买低等级债券的流动性减弱后,也不会去接盘。
 
  所以,如今债券融资呈现出明显的两极分化——AAA的债被抢,AA的债滞销。如果说2017年在债券融资已经显现弱势的情况下,企业还能依靠非标来支撑,那么在2018年随着非标融资进入死局,企业债权融资渠道可以说已全面设防。非标融资之所以陷入死局,除上面说债券时,提到的广义基金规模很难做起来,买非标资产的资金也少了之外,还有就是从2018年年初开始,监管层对非标围追堵截,提出的一系列政策文件——银信55号文,中基协禁止集合类资管投资信托贷款、禁止私募基金从事借贷活动,委贷新规、资管新规等。
 
  这些监管政策给了做非标的金融机构极大的压力。我们看,社融口径里的信托贷款和委托贷款增速在2018年都出现了加速下跌的情况。委贷增速从两位数下降到1.43%,信托贷款增速从36%下降到了29%。2018年至今,每月真人真钱网上娱乐网站融资规模中的委贷与信托贷款之和均为负值,看到这样的一种方式之后,我们现在就可以了解到这些方式,并且我们现在都可以关注到这个越来越多的这些表现,还有很多的这些越来越多的这些感受,对于此种情况,我们关注到的这个地方,面对这种情况,我们的态度是理智的。

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